1）2026 年 2 月美国CPI 与中心 CPI 别离录得在2.4%与2.5%，接连两月相等。在本轮地缘抵触晋级之前，美国通胀压力已呈现出显着的缓解痕迹。 CPI 环比录得0.3%的温文涨幅，中心 CPI 环比亦稳定在0.2%，中心通胀同比涨幅坚持在近五年低位水平。

  2）伊朗哈塔姆安比亚中心司令部发言人严峻正告，伊朗彻底具有封闭霍尔木兹海峡的才能，并清晰表态“绝不允许任何一升石油在有利于美国及其盟友的条件下经过霍尔木兹海峡。” 为应对动力商场的剧烈震动、缓解供应严重压力，世界动力署（IEA）宣告将向商场投进 4 亿桶紧迫石油储藏。与此一起，特朗普政府拟于当地时间周三根据 1974 年《买卖法》第 301 条，由美国买卖代表办公室发动多项买卖查询，为加征新关税铺路，查询触及数字服务税、汇率操作等议题。

  当时金价坚持窄幅区间震动，全体呈横盘收拾态势。在地舆政治学对金银价格带来短期提振后，美伊战役布景下油价暴升引发商场通胀预期，也促进商场从头评价美国经济对动力冲击的承当承受的才能。2026 年 2 月美国CPI、中心CPI同比别离录得2.4%、2.5%，接连两月相等，中心通胀同比处于近五年低位。服务端粘性仍是当时通胀下行的中心阻力，公共事业燃气、运送及医疗等仍坚持较高增速，而住宅通胀放缓、产品通缩接连则为中长期通胀降温供应了要害动力。这在某种程度上预示着中东抵触迸发前美国通胀处于温文回落通道，但服务端粘性使得回落节奏偏慢。而在当时动力价格继续上涨的布景下或从头加重物价上行压力，这将使得美联储对降息节奏坚持慎重，短期难以看到快速宽松的方针信号，阶段性限制价格。战略上慎重看空，沪金主力合约参阅运转区间1100-1200元/克，沪银主力合约参阅运转区间20500-23000元/千克。

  中东战事仍有重复，原油价格走强，价震动回调，昨日伦3M合约收盘跌0.36%至13049美元/吨，沪铜主力合约收至101310元/吨。昨日LME库存添加10125至312075吨，增量来自亚洲和北美库房，刊出仓单份额进步，Cash/3M坚持贴水。国内上期所日度仓单添加0.1至32.0万吨。华东区域现货升水期货45元/吨，接近交割月差较大推动基差报价抬升。广东区域铜现货升水85元/吨，月差较大形成基差报价进步，盘面回落买盘表现尚可。国内铜现货进口亏本缩窄至100元/吨以内。精废铜价差1230元/吨，坚持低位。

  中东战事引发通胀和经济走弱的忧虑，短期战事仍有不确定性，但继续晋级概率较低，要害矿产资源特点供应心情支撑。工业上看TC低位运转，铜矿供应坚持严重格式，下流开工率继续上升，而废铜代替坚持偏少，铜库存累积压力减轻，短期铜价估计偏震动。今天沪铜主力合约参阅：10元/吨；伦铜3M运转区间参阅：12900-13200美元/吨。

  3月11日，沪主力合约收报137160元/吨，较前日上涨0.08%。现货商场，各品牌升贴水持稳运转，俄现货均价对近月合约升贴水为-150元/吨，较前日相等；金川镍现货升水均价6650元/吨，较前日相等。本钱端，1.6%档次印尼内贸红土镍矿到厂价报68.74美元/湿吨，价格较前日相等，1.2%档次印尼内贸红土镍矿到厂价报27.5美金/湿吨，价格较前日相等。镍铁方面，价格继续上涨，10-12%高镍生铁均价报1086元/镍点，较前日相等。

  中期来看，印尼RKAB配额减缩方针落地，镍矿价格稳步上涨，支撑镍价中枢抬升。短期来看，现货供需矛盾有限、中东地缘抵触带来商场风偏下降，估计价格仍以震动运转为主。短期沪镍价格运转区间参阅12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运转区间参阅1.6-2.0万美元/吨。操作方面，主张高抛低吸。

  中东战事仍有重复，供应忧虑继续，价偏强运转，昨日伦铝3M合约收涨1.68%至3457美元/吨，沪铝主力合约收至25315元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量添加2.7至68.8万吨，期货仓单添加0.9至35.1万吨，铝锭三地库存环比小幅添加，铝棒库存小幅削减，昨日铝棒加工费下调，交投偏弱。华东区域铝锭现货贴水小幅扩展至130元/吨，成交相对一般。LME库存环比削减0.2至45.0万吨，刊出仓单份额下滑，Cash/3M坚持升水。

  中东战事关于该区域的供应危险仍未免除，叠加South32莫桑比克电解铝厂方案停产检修，供应估计坚持偏紧，且海外供应严重预期更强。国内下流接连完成复工复产，国内铝水份额估计上升将减轻铝锭累库压力，铝价有望坚持偏强。今天沪铝主力合约运转区间参阅：24800-25800元/吨；伦铝3M运转区间参阅：3380-3520美元/吨。

  昨日铸造铝合金价格冲高，主力AD2604合约收盘涨0.87%至23885元/吨（到下午3点），加权合约持仓抬升至2.14万手，成交量1.26万手，量能缩短，仓单削减0.11至5.59万吨。AL2604合约与AD2604合约价差1330元/吨，环比扩展。国内干流区域ADC12均价上调200元/吨，进口ADC12报价上涨，成交坚持一般。库存方面，昨日三地铝合金锭库存环比削减0.01至3.62万吨。

  铸造铝合金本钱端价格偏强，节后下流复工复产推动需求有望继续改进，叠加供应端扰动和质料供应季节性偏紧，短期价格估计坚持偏强。

  2026年03月11日，到下午3时，氧化铝指数日内上涨1.07%至2882元/吨，单边买卖总持仓45.14万手，较前一买卖日削减0.09万手。基差方面，山东现货价格坚持2625元/吨，贴水主力合约244元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格坚持304美元/吨，进口盈亏报18元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报34.56万吨，较前一买卖日添加0.84万吨。矿端，几内亚CIF价格坚持62美元/吨，澳大利亚CIF价格坚持57美元/吨。

  检修添加叠加投产推迟驱动累库起伏缩短，矿端供应过剩接连，盘面升水导致仓单注册量居高不下，交割压力限制盘面价格上行。短期主张张望为主，期货价格或将坚持宽幅震动，需侧重重视潜在的驱动，一是几内亚矿山减产动作或几内亚政府挺价动作；二是锻炼端供应缩短方针落地。国内主力合约AO2605参阅运转区间:2700-3000元/吨。

  3月11日，沪锡主力合约收报392740元/吨，较前日跌落0.01%。供应端，新年云南区域锻炼厂开工率下降，节后康复偏慢。江西区域仍受废料供应缺乏影响，粗锡供应偏紧，精锡产值接连偏低水平。需求端，虽AI服务器等新式范畴对锡需求较为达观，但现阶段职业全体仍处在节后复工过渡期，大都下流工厂开工率偏低，本质性需求姑且没有用表现。下流接货志愿较弱，企业遍及坚持耗费自有库存的战略，新增收购屈指可数。考虑到不少下流企业方案在元宵节后才回到正常状况出产，后续实在需求的康复力度以及终端消费的实现状况，仍需继续盯梢调查。

  微观宽松、半导体职业遍及提价布景下，商场做多锡价心情较强，但也需注意到锡锭供需边沿宽松、库存近期稳步上升的现状，不宜盲目追高。短期美伊抵触升温，危险财物或有压力，估计锡价以宽度震动运转为主。操作方面，主张张望。国内主力合约参阅运转区间：37-45万元/吨，海外伦锡参阅运转区间：47000-54000美元/吨。

  周三沪铅指数收涨0.16%至16692元/吨，单边买卖总持仓12.61万手。到周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨8.5至1945.5美元/吨，总持仓17.16万手。SMM1#铅锭均价16475元/吨，再生精铅均价16450元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9950元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.69万吨，内盘原生基差-110元/吨，接连合约-连一合约价差-65元/吨。LME铅锭库存录得28.49万吨，LME铅锭刊出仓单录得0.46万吨。外盘cash-3S合约基差-47.77美元/吨，3-15价差-133.4美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.251，铅锭进口盈亏为551.02元/吨。据钢联数据，3月9日全国首要商场铅锭社会库存为7.37万吨，较3月5日添加0.49万吨。

  工业方面，铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅抬升，再生质料库存边沿下滑。锻炼厂开工率均有下滑，再生铅锻炼质料受限开工坚持低位。蓄经销商制品库存高于从前同期，下流蓄企开工仍未彻底康复。尽管国内外铅锭均呈现较大累库，但当时铅价处于震动区间下沿，锻炼企业边沿下行的锻炼赢利或将收窄铅锭过剩程度。估计短期铅价止跌企稳，后续随同铅锭供应收窄有望逐渐上升。

  周三沪锌指数收跌0.11%至24413元/吨，单边买卖总持仓17.48万手。到周三下午15：00，伦锌3S较前日同期跌8至3335美元/吨，总持仓21.6万手。SMM0#锌锭均价24290元/吨，上海基差-110元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.11万吨，内盘上海区域基差-110元/吨，接连合约-连一合约价差-95元/吨。LME锌锭库存录得9.9万吨，LME锌锭刊出仓单录得0.78万吨。外盘cash-3S合约基差-33.45美元/吨，3-15价差49.01美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.07，锌锭进口盈亏为-2746.69元/吨。据钢联数据，3月9日全国首要商场锌锭社会库存为21.83万吨，较3月5日添加0.47万吨。

  工业方面，锌精矿国产TC小幅抬升，锻炼赢利小幅回暖。锻炼企业制品库存及锌锭社会库存均大幅抬升，国内锌工业坚持偏弱。伊朗锌精矿年产值20万吨左右，伊朗抵触对锌矿供应的本质影响偏小。伊朗抵触长期化概率提高，油价仍处相对高位，商场存在通胀忧虑，降息预期下调后有色金属走势承压，锌价存在向下打破危险。估计抵触继续期间锌价跟从板块心情呈现宽幅震动为主。

  五矿钢联碳酸现货指数（MMLC）晚盘报158287元，较上一工作日-0.44%，其间MMLC级碳酸报价15元，均价较上一工作日-700元（-0.44%），工业级碳酸锂报价15元，均价较前日-0.48%。LC2605合约收盘价155040元，较前日收盘价-4.88%，买卖商场电池级碳酸锂升贴水均价为-850元。

  近期工业面驱动有限，期货持仓处于相对低位，价格继续上涨承压。一起，碳酸锂现货暂未呈现十分显着宽松，锂价回调工业有逢低备货志愿，短期估计区间动摇概率较高。当时全球动力供应存危险，潜在绿电转型预期或许利好碳酸锂定价。未来重视下流备货节奏、现货商场升贴水改变和大宗产品商场气氛。今天广期所碳酸锂2605合约参阅运转区间14元/吨。